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逆向投資是在合理估值基礎上所采取的與價格漲跌方向相反買賣股票的投資策略，即價格上漲賣出股票，價格下跌買進股票。估值是確定逆向操作方向以及增減數(shù)量的基準，一般以合理估值水平作為逆向操作的分界點。那么應該怎么抓住逆向投資的機會呢?新盛唐集團為大家詳細解讀，希望大家可以參考!

以估值作為衡量基準，不難判斷什么時候有逆向投資機會，合理估值水平是逆向操作的邊際值，在邊際值之下隨價格逐步下跌不斷買進，在邊際值之上隨價格上漲部分賣出，是逆向操作的基本策略。除了以估值直接衡量的機會之外，其他可觀察到的重大事件或事實也可作為判斷逆向投資機會的參考。

第一，恐慌和危機是逆向投資的好機會。

2008年，以美國次貸危機為起點，發(fā)生了全球性的金融危機，中國金融以及經(jīng)濟也受到波及和影響，股市更是從2007年的歷史高點急速跌落至低點，滬市綜指由2007年10月16日的6124.04點跌到2008年10月28日的1664.93點，跌幅超過70%。而短短的10個月后，2009年8月4日，股指再次上漲到3478.01點，比2008年的最低點上漲了一倍多，之后經(jīng)過中間的起起伏伏，滬市綜指在2012年底、2013年中分別創(chuàng)出1900點以下的新低，在2014年7月份以前也持續(xù)在2000點左右徘徊。僅從股指漲跌方向以及漲跌幅度看，投資人完全無所適從，但從股指漲跌后的估值水平評價，投資人卻能憑借以估值為基準的逆向投資自如應對。也就是說，投資人不能也無需預測價格，但通過價格波動后的估值判斷能夠將危機化作逆向投資的好機會。即使沒有什么特別的危機事件，只要價格變動能帶來估值的較大變化，就會帶來逆向投資的好機會。

2007年10月股指最高時，滬深兩市市凈率接近8倍的水平，而2008年10月當年股指最低時滬深市凈率降到1.8倍左右，2009年股指較高時市凈率又超過3倍。之后的2012年和2013年中以及2014年7月之前持續(xù)的2000點附近的股指水平相對應的估值分別處于與之前的歷史地位相比幾近新低的水平，特別是2014年7月之前滬深股市的估值多次處于歷史最低水平，例如滬市處于市凈率1.3倍左右低位。回顧一下，投資人根據(jù)估值標準不難進行逆向投資策略的具體操作。

第二，市場估值的結構性變化帶來逆向投資的好機會。

市場估值的結構性變化是指一些企業(yè)估值降到較低水平，帶來加大投資配置的逆向投資機會?；谏鲜兄行∑髽I(yè)能夠為長期投資者帶來較高的外生價值，強調在投資組合中配置較高比例的中小企業(yè)，但中小企業(yè)估值降到較低水平往往是在市場估值結構性變化時出現(xiàn)。

2005年6月、2008年10月以及2012年和2013年較長的時期內(nèi)，滬深市場整體估值分別下降到較低水平，市凈率都降到了1.8倍以下，同時都有一批中小企業(yè)估值水平也降到1倍多的較低水平，事后證明，當時投資這些低估值的中小企業(yè)，投資回報遠高于市場平均水平。所以逆向投資要注意抓住市場估值變動時中小企業(yè)估值水平較低時的機會。

市場估值的結構性變化所帶來的逆向投資機會也出現(xiàn)在大企業(yè)上。2009年底以后，滬深股市起起伏伏下跌至2014年7月后又大幅度上升，期間在股指下跌過程中，出現(xiàn)了大企業(yè)估值水平嚴重低估的變化，一大批有較高利潤率收益的不同行業(yè)的大企業(yè)的估值下降到了市凈率1倍以下、市盈率幾倍的水平，而接下來至2014年底股市上漲過程中這些低估值大企業(yè)遠遠超過市場表現(xiàn)的事實反復證明逆向投資策略的百試不爽。當然這些低估值大企業(yè)的表現(xiàn)也證明了下面要談到的道理。

第三，股票長期低估為構建投資組合提供了更加便利的機會。

這可以從個股的長期低估和整個市場的長期低估兩個方面來分析。

就個股而言，直觀觀察，長期低估值股票是估值水平較低而且股價在最近一個較長時期內(nèi)處于相對低位的股票，我把它稱之為“真正低估”的股票，選擇這些企業(yè)構建投資組合是逆向投資的最佳操作，這種操作的結果往往因個別企業(yè)股票的配置而將投資組合收益的平均水平提高較多。

約翰·鄧普頓爵士認為，普通投資者和偉大投資者之間的區(qū)別，不在于他是否是個天才的選股高手，而在于他是否買下其他人不要的股票，在70多年取得世人公認成績的投資生涯中，鄧普頓以購買低價股投資而著稱，并有如此感慨。

人們會根據(jù)種種已經(jīng)發(fā)生的現(xiàn)象，或基于預測判斷某些企業(yè)不夠良好，例如沒有成長性等等，使得這些企業(yè)股票價格低迷，而股票價格低迷又強化了人們對自己判斷的堅持，這使得一些企業(yè)股票估值以及價格長期低迷，而本書所作的統(tǒng)計結果證明，恰恰是這些股票的投資組合能夠帶來更高的投資收益。

就整體市場而言，長期低估值帶來了從容完成投資組合整體配置以及在市場波動中還有機會調整投資組合的絕佳機會。市場的長期低估還容易催生前面所談到的“真正低估”的企業(yè)。

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